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阿里凭什么估值430亿美元? 马云不会永远赢

【发表时间:2020-10-14 13:42:14 来源:华银网】

惊闻阿里巴巴即将完成80亿美元融资,完成融资后估值将会达到430亿美元。这还只是海外一篇英文科技博客上编译过来的说法,就已被国内一干人等大肆炒作起来,完全不顾及常识、脸面、羞耻、风度,忘了小时候常听到的一句话,撒谎是要尿炕的。

从没听说过一家公司在融资之前就已被别人获悉具体融资额度,也没听说过在融资额都没定下来的前提下,就已获悉最终估值是多少了。而且,阿里巴巴这即将到手的“80亿美元”,还被设定在今年第四季度初到账,知情者真神人也,其中一部分要交给雅虎作为赎身费,投资人包括主权基金,对冲基金,私募基金和共同基金。连中投公司和国开行这么低调的机构都被他们拉来吃豆腐,可劲儿消费,觉得平时不吭不哈的楼继伟和陈元好欺负是吧?拜托,先把主权基金和对冲基金是干什么的搞清楚再来胡扯,拉中投公司和国开行入股,你以为你是必和必拓和埃克森美孚啊。

马云

好吧,既然说到这里,咱们先看看阿里巴巴值不值这么多钱吧。阿里巴巴几大主要资产分别是B2B(包括阿里国际业务,小企业业务,万网等)、天猫商城、聚划算、淘宝、一淘、阿里云、支付宝的一部分权益,雅虎中国就不算了,太脆。首先要说,B2B业务是赚钱的,但增长低于市场预期,B2B这种模式本身就面临种种质疑。作为一个80亿美元市值的企业,每年净利润不超过2亿美元,雅虎每年还赚10个亿美元呢,你阿里巴巴B2B最高时市值超过300亿美元,私有化停牌前不到80亿美元,姑且给你算B2B能值100亿美元吧。剩下的330亿美元估值从哪里出?

通过淘宝网流量的导入,天猫商城的体量是京东的一倍,而且优势正在缩小。天猫和京东大致可占到中国B2C市场4500亿销售额的6成,天猫4京东2。京东前一阵子IPO放风说要上100亿美刀,到现在60亿都上不了。销售额不代表什么,现有状况下卖得越多亏得越多,支付宝倒是一年成交个几千亿人民币,利润连一个亿美刀都没上过。因此,天猫商城的估值在120亿美元,是较为合理的。综上所述,阿里巴巴集团最赚钱的两块业务,加起来也就是200亿美元。

聚划算是赚钱的,怎奈这个市场还不大,经营额和利润在阿里巴巴实在是属于小不点,并不是其重点。估值20亿美元都嫌多。至于淘宝网,亏了好几年今年终于开始赚钱了,从直通车等排名广告上赚点钱,没有太过硬的盈利模式,这个产品只要不亏,不被监管废掉,对阿里巴巴来说就谢天谢地了。你说它值个三五十亿美元也行,可你终究得找出一个有可持续性的盈利模式,现在这种竞价广告模式,其实是在把客户往外推,推得差不多,也就赚不到钱了。淘宝存在的意义,就是给天猫造势,倒流量,除此之外还真没看到有什么特别之处。聚划算和淘宝,这两块加起来,算50亿美元吧。

一淘和阿里云,绝对的赔钱货两个。尤其是阿里云,这个低调的王者,一千名工程师,弄出来的东西漏洞百出,赚钱在眼下几年是够呛了,除非阿里巴巴像亚马逊一样,往云计算方向转型,那还得看中国具体的市场环境和业态,是不是消费得起你的云计算,有没有这么大的市场。阿里云测试一个云服务器,勾引人去注册了,下一步才告诉你需要邀请码。当然注册也不白注册,以后会经常性收到阿里云的短信,邀请你去购买他们服务。一个大公司做业务做到这种程度,也不嫌害臊。

还有一淘,成立后除了雄赳赳气昂昂跑到卖场去投比价广告被灰溜溜撅回来之外,就是跟京东打了场口水仗,除了淘宝自己的电商数据,真不知道他们还有些什么。一成立就敢如此嚣张,四面树敌,怨不得数据库容量总上不去,都被拒绝访问了还发展个什么劲儿呢。总不能到最后沦为淘宝一家的比价工具,在直通车之外再加个比价服务搜刮买家卖家一道吧。阿里云和一淘,两个赔钱货,你说他们值100亿美元也好,值50亿美元也好,也总还得有人为此买单。不赚钱光赔钱的企业是没资格估值100亿美元的,暂定50亿美元吧。

从上面一溜顺下来你会发现,200+50+50=300亿美元,支付宝的部分权益还不能算,说是上市后给个几十亿,还只是纸上的大饼,做不得数的。至于口碑网,雅虎那些,我都不知道该说些什么了,雅虎一门户网站上密密麻麻都是淘宝链接,在全世界没一个地方雅虎会有如此待遇,在中国,阿里巴巴给丫阉割得彻底而干净。

客观来说,前期320亿美元的估值还不算离题太远,上下有个50-100亿美元的落差,也算是上市溢价了。但这次的430亿美元估值就有点牛皮吹破天的感觉,人为痕迹明显。要赶超百度和腾讯,也用不着这么明显,一口气吹到800亿美元,给两家包圆了岂不更好?阿里巴巴私有化花了160亿元人民币,从雅虎赎身花了450以人民币,两相加起来接近100亿美元。那么钱从何来?靠B2B那点利润是不行的,天猫现在还得投钱呢,靠淘宝?收了几十亿广告费就已经被敲得满头包了,总不能靠一淘和阿里云吧。

因此,实际情况是,阿里巴巴现在极度缺钱,已经到了要调戏国家机器来吸引投资者的程度了。马云是个资本高手,而且从资本运作中尝到过甜头。不到两百亿市值的B2B上市后最高到过2000亿港币,然后跌去90%,从哪来回哪去,几十亿资金人家白用几年,给个定期存款利息结账了事。下一步,他还想这么干。以阿里巴巴300亿美元的实际市值,估到430亿美元,最终卖给投资者600到800亿美元,抽身退休,这才是他的如意算盘。在这盘棋局中,马云、孙正义、DST、甚至雅虎,都是同谋。现在市场上有一点说不出来的疑惑,为什么雅虎那么痛快答应阿里巴巴赎回股份?其实,雅虎最了解阿里巴巴的实际情况,如果阿里真值那么多钱,雅虎是不会退的。这不禁让我想起让子弹飞里的一个桥段:大户捐多少,老百姓捐多少,捐完后大户的钱原物奉还,老百姓的钱三七分账。这其中的妙处何在,有心人自会解读。

问题是,值不了几个钱的资产打包在一起,卖出几倍的价钱,买家干吗?这个世界上傻子还是多一些的,不光中国市场,美国市场也一样。只是,马云不会永远获胜,总会有一些视线之外的因素去对他形成掣肘,马云的最后一役,闭着眼睛也能想到,他赢不了。

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